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钢铁:产能非妖魔 需求渡众生

2019-10-09 17:24:51来源:励志吧0次阅读

钢铁:产能非妖魔 需求渡众生 2011-07-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点产能非妖魔:过剩并不是主要矛盾近期市场上对钢铁行业担心最多的就是产能问题,看到粗钢日产不停的创新高,看到仍有很多的新建在建高炉,担心大量的产能投产让脆弱的钢价又轰隆一下,在这个问题上,我们跟市场有着不同的看法,今年上半年的产能利用率水平基本都在90%以上,这说明不存在产能严重过剩的情况,近两年新建在建的高炉中相当部分是替换产能,考虑到落后产能的淘汰,实际新增产能并没有我们见到的这么多,产能问题目前已经不是行业的主要矛盾。

未来下游需求的稳步增长、产品结构的升级与调整、钢铁企业的兼并整合才是我们重点关注的问题。

需求渡众生:重点在保障房通过对产能利用率和钢材库存数据的解读,我们认为今年前6个月的钢材需求都维持在一个比较高的水平,下半年行业景气度的决定因素是下游需求情况。其中我们最看好的还是保障房带来的钢材需求增长,我们认为在保障房资金问题逐渐得到解决后,年内肯定能够完成保障房计划开工量。

保障房集中开工受益最大的就是建筑钢材,因此我们下半年最看好的钢材品种就是建筑钢材,公司方面,推荐业绩良好,增长明确,有西北地区概念的建筑钢材生产企业,重点推荐新兴铸管、八一钢铁、酒钢宏兴。对于建筑钢材占比较大,业绩弹性高的公司,也可以在适当时机介入,推荐三钢闽光、凌钢股份、韶钢松山、柳钢股份。

铁矿石之殇:渐趋弱化对未来铁矿石价格的判断,我们认为铁矿石成本压力会逐渐减轻,今年铁矿石价格总体呈高位震荡的走势,明年由于供求关系的微妙变化,铁矿石价格或出现小幅下跌的走势,而真正的供需逆转带来的铁矿石价格大幅下跌得等到201 年之后。

投资策略:积极布局中线结合本轮行业景气周期的特点,我们认为对行业进行中线布局的时机已经到来,可以按照三条主线来进行:

受益保障性住房建设的区域建筑钢材上市公司,重点布局西北。推荐新兴铸管、、酒钢宏兴、凌钢股份、三钢闽光。

拥有上游资源从而有成本优势的上市公司。推荐攀钢钒钛、鄂尔多斯、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份。

在产业升级和产品结构调整中领先的上市公司。推荐大冶特钢、宝钢股份、新兴铸管。

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