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高华证券:就业报告前瞻 增幅回升至20万

2019-10-09 14:57:33来源:励志吧0次阅读

高华证券:就业报告前瞻 增幅回升至20万 2013-09-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们预计8月份非农就业人口增加20万(略高于市场预测的18万),与6个月和12个月移动平均值相符。我们预计8月份失业率稳定在7.4%(7月份下降了两成),也有可能进一步降至7.3%。

大部分劳动力市场指标表明8月份就业强劲增长。首次申请失业救济人数继续下降,ISM非制造业就业指数大幅增长,居民对就业难易程度的看法改善。此外,我们预计自动支出削减机制仅有较小影响。我们对非农就业人口增加20万的预测也大致符合我们的劳动力市场追踪指标,该指标涵盖了24项劳动力市场指标。

我们预计8月份非农就业人口增长强当强劲(增长20万,略高于彭博市场预测的18万),与6个月和12个月移动平均值(分别为20万和19万)相符。我们预计8月份失业率可能稳定在7.4%(继7月份下降了两成之后),但认为也有可能进一步下降至7.3%,因为7月份未经四舍五入的失业率为7.39%而且当月劳动参与率下降,结束了之前三个月的上行走势。

不少重要的劳动力市场指标表明就业报告表现强劲:

1.申请失业救济人数。8月份首次申请失业救济人数继续下降。8月份就业人口调查周(该周包括每月12日)之前的四周移动平均值从7月份的34.7万降至33.1万。

2.商业调查。ISM非制造业就业指数(我们发现该指数是预测就业人口方面最具价值的商业调查)从7月份的53.2大幅升至8月份的57.0。此外,纽约、里士满、堪萨斯城和达拉斯联储行就业调查结果改善,而费城联储行调查显示就业指数下降。ISM制造业就业指数下降,但幅度较小。

3.消费者信心。8月份居民对于就业难易程度的看法小幅改善。在大企业联合会消费者信心调查中,认为工作机会“难找”的被访者人数较认为“充足”的人数高出21.6个百分点,这是衰退开始以来最小的差距。

4.招聘广告。8月份大企业联合会网上招聘广告指数中的新招聘广告指标上升。虽然去年该指数月度波动性非常高,但其四个月均值可以在一定程度上有所改进。

5.受自动支出削减机制的影响较小。我们预计自动支出削减机制对就业人口的影响仍较小,使联邦政府就业人口下降0-5,000左右。昨天美联储公布的黄皮书也显示对私营部门就业的影响较为轻微,因为对军工行业的影响被其他不受影响的行业所平衡。

其他两项数据表明就业状况略微走软:

1.岗位削减。Challenger,Gray&Christmas公布8月份计划削减5万个岗位(较7月份的3.8万个出现上升)。计划削减的岗位主要集中在工业品板块。

2.ADP。虽然我们发现ADP就业指数对私营部门非农就业人口的预测力相对较弱,但8月份的17.6万较7月份的19.8万小幅下降。然而,该指数显示建筑业和制造业的就业人口均增加(最近数月这两个行业的就业状况比较疲软)。

总之,我们认为最近的数据与8月份就业人口增长约20万的预测相符(高于7月份的16.2万)。图表1显示的是我们的劳动力市场追踪指标(该指标涵盖了24项周度和月度指标),也表明就业人口增长20万左右。

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